在剛剛過去的2018年中，物流行業毫無疑問在資本市場中寫下了濃墨重彩的一筆，即便資本遇冷，物流領域的資本熱度依然有增無減，并延續到2019年。

1月15日，在運聯傳媒主辦的2019趨勢與預測大會上，隱山資本合伙人董中浪表示，2019年是物流黃金十年里的重要一年，重新定義物流產業的戰爭仍在繼續，但科技改變了角色。同時他透露，2019年仍會有大量的資金涌入到物流領域，產業整合將成為關鍵一戰。

BATJ主導物流領(ling)域(yu)產(chan)業(ye)投資(zi) 產(chan)業(ye)整合必有(you)一(yi)戰(zhan)

董中浪認為，物流行業的“產業整合”首先表現在：以京東、阿里、騰訊、普洛斯，包括順豐、美團等為代表的產業資本主導物流行業投資，突破邊界的生態建設成為特點。

隱山(shan)資本合(he)伙人董中浪(lang)發表(biao)物流(liu)投資趨勢演講  圖片來源：運聯傳(chuan)媒

同時，董中浪指出，物流產(chan)業(ye)(ye)的基本要素發生了結構(gou)性變化，科技橫切產(chan)業(ye)(ye)，市場(chang)細(xi)分(fen)由(you)場(chang)景驅動；數據和(he)能(neng)源成(cheng)(cheng)為(wei)(wei)新物流基礎設施的重(zhong)要組成(cheng)(cheng)部分(fen)。此外，“趨重(zhong)”成(cheng)(cheng)為(wei)(wei)物流行業(ye)(ye)新商業(ye)(ye)模式的特點，也成(cheng)(cheng)為(wei)(wei)投(tou)資者的新偏好。產(chan)業(ye)(ye)投(tou)資對(dui)物流行業(ye)(ye)的趨勢(shi)影響(xiang)越來(lai)越大(da)，幾乎(hu)已成(cheng)(cheng)行業(ye)(ye)共識。

據(ju)菜鳥投(tou)資(zi)總經理楊策在(zai)會上(shang)透露，菜鳥一年在(zai)物流行業僅(jin)僅(jin)是股權投(tou)資(zi)就(jiu)(jiu)可(ke)以達到百億級別，即便是資(zi)本寒冬投(tou)資(zi)規模依然(ran)不(bu)減。京(jing)(jing)東物流投(tou)資(zi)部(bu)總經理王曉鵬也透露，僅(jin)僅(jin)在(zai)京(jing)(jing)東物流獨立的(de)一年多(duo)時間，就(jiu)(jiu)投(tou)資(zi)了20多(duo)家公司。

值(zhi)得(de)注意的是(shi)，在2019開年伊始，卡(ka)行天下和(he)壹米滴答兩(liang)筆(bi)在行業轟(hong)動一時的融資(zi)(zi)中，都(dou)有隱山資(zi)(zi)本的身影。作(zuo)為(wei)普洛斯(si)設(she)(she)立的一支專注于投(tou)資(zi)(zi)物(wu)(wu)流生態領域的基金，隱山資(zi)(zi)本自2018年5月設(she)(she)立以來(lai)，分別(bie)與騰訊、京東物(wu)(wu)流、阿(a)里等互聯(lian)(lian)網巨頭聯(lian)(lian)合(he)投(tou)資(zi)(zi)包括G7、駒馬物(wu)(wu)流和(he)卡(ka)行天下等在內的物(wu)(wu)流公(gong)司，通過與平(ping)臺化企業合(he)作(zuo)的方式進行行業整合(he)。

在業(ye)內(nei)人(ren)士(shi)看來，正是BATJ產業(ye)資(zi)本近年(nian)主導的物流(liu)行業(ye)投資(zi)漸成規模，成為相互競爭(zheng)不可(ke)或缺的一環，2019物流(liu)產業(ye)整合(he)(he)才更加成為關鍵一戰。產業(ye)類投資(zi)人(ren)在行業(ye)整合(he)(he)中將(jiang)發(fa)揮(hui)明顯作用。

“物流產(chan)(chan)業進入了產(chan)(chan)業整合階段，其本(ben)(ben)質是建立(li)命運(yun)共同體。”董(dong)中浪強調，產(chan)(chan)業資本(ben)(ben)未來(lai)主導的投資還(huan)會(hui)越(yue)來(lai)越(yue)多，各公司之間也將更加開放凝結，構成產(chan)(chan)業環節。

物流(liu)七大風口預測 投資(zi)過于熱鬧？

對于2019年物(wu)(wu)流(liu)行業(ye)的投資風口(kou)，董中浪做(zuo)了(le)七大預測：新零售基礎設施、高(gao)效(xiao)智慧物(wu)(wu)流(liu)基礎設施、共(gong)享場站和運力體(ti)系(xi)、跨境電商(shang)物(wu)(wu)流(liu)、食品服務和冷鏈(lian)物(wu)(wu)流(liu)、物(wu)(wu)流(liu)國(guo)企混改和多式聯運。

值得一提的(de)(de)(de)是(shi)，物流(liu)(liu)領域近年還(huan)高度吸引著(zhu)BATJ之外的(de)(de)(de)大(da)(da)(da)財團(tuan)。中國人壽集團(tuan)旗(qi)下的(de)(de)(de)專業另類投(tou)資(zi)(zi)管理公司國壽投(tou)資(zi)(zi)不僅是(shi)普洛斯中國平臺最(zui)大(da)(da)(da)股東之一，最(zui)早(zao)在2013年就(jiu)通過(guo)元禾(he)投(tou)資(zi)(zi)過(guo)順豐，在2018年初(chu)投(tou)資(zi)(zi)了京東物流(liu)(liu)，同時也是(shi)菜鳥很(hen)大(da)(da)(da)的(de)(de)(de)債權投(tou)資(zi)(zi)人。

國壽投資總(zong)監王(wang)東亮在圓桌(zhuo)對話中表示，從保險公司角度來看(kan)，物流是(shi)非常市(shi)(shi)場化(hua)的(de)生意(yi)，一(yi)旦形成網(wang)絡和規模效應(ying)，會形成非常穩定的(de)基礎設施，因此也(ye)是(shi)長(chang)期看(kan)好(hao)的(de)行業。從投資策略(lve)的(de)制定來看(kan)，整(zheng)個一(yi)級市(shi)(shi)場也(ye)在從成長(chang)型投資變(bian)成并購產業投資。

但也值得(de)注意的(de)是(shi)，楊策指出，過去(qu)一兩年，雖然整體(ti)來說物流(liu)行業投(tou)資比較(jiao)熱鬧，但更客(ke)觀一點評價(jia)的(de)話，是(shi)過于熱鬧。

“市場有非(fei)常多的錢，但優質標的不是(shi)特別多。標的的估值中(zhong)樞遠遠超過在二(er)級(ji)市場上可以拿(na)到(dao)的水平。”楊策說(shuo)。他認為(wei)，2019年的兩個關鍵詞將(jiang)是(shi)產業整合(he)、理性回(hui)歸。

此外，技術仍然是2019年物流領域的關鍵(jian)因素(su)。董中浪(lang)表示，技術進(jin)入物流領域，將金融和信(xin)息進(jin)行重新(xin)組合，人、空(kong)間和設備成為新(xin)基礎設施。

百度風投(tou)副總裁王秋表示，對(dui)于處于發(fa)(fa)展早期(qi)的(de)公司來(lai)說，科(ke)技發(fa)(fa)展到了倒逼(bi)企業發(fa)(fa)展的(de)時候，未來(lai)考驗的(de)是(shi)這些企業對(dui)行業要素(su)的(de)理解和對(dui)效率規模算(suan)法的(de)優化。

不可忽視(shi)的(de)(de)(de)是，資本(ben)和(he)技術在2019年的(de)(de)(de)進(jin)一步涌入，物(wu)流(liu)行(xing)業也將迎來更為劇(ju)烈的(de)(de)(de)洗牌，傳統(tong)物(wu)流(liu)企(qi)業或(huo)面臨更加嚴峻(jun)的(de)(de)(de)生存環境。區域(yu)型大票(piao)零擔(dan)企(qi)業三志(zhi)物(wu)流(liu)董(dong)事長余嵩(song)在會(hui)上就直(zhi)言(yan)：“2019雷電交(jiao)加，物(wu)流(liu)的(de)(de)(de)業態競爭加劇(ju)，進(jin)入生死相(xiang)搏的(de)(de)(de)階段。”

董中浪(lang)強(qiang)調，過去幾年，在資(zi)本拔苗助(zhu)長下，物流領域(yu)確(que)實出現(xian)了非常多的(de)創業(ye)公司(si)，物流行業(ye)企業(ye)崛起最(zui)初(chu)靠的(de)是勇敢、機靈和(he)運氣，但(dan)真正(zheng)的(de)崛起是回歸本質，是持(chi)之以恒的(de)持(chi)續改(gai)進，靠的(de)是耐(nai)力、毅力和(he)更(geng)長遠的(de)智慧，同時更(geng)重要的(de)是底層不能錯(cuo)。